智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表研究報(bào)告稱，將華晨中國(guó)(01114)評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“沽售”，并將目標(biāo)價(jià)下調(diào)73%，從28.9港元降至7.7港元?；ㄆ煺J(rèn)為，寶馬增持合資公司股權(quán)的決定，可能影響華晨中國(guó)的業(yè)績(jī)，加上花旗預(yù)期第四季行業(yè)前景欠佳，故將華晨2019年和2020年度的純利預(yù)測(cè)分別下調(diào)17%和25%。
華晨昨日宣布，中國(guó)政府自4月份宣布將放寬中國(guó)汽車業(yè)外國(guó)擁有權(quán)限制，因此寶馬向公司作出要求，向?yàn)c陽(yáng)金杯汽車收購(gòu)華晨寶馬汽車之25%股權(quán)。交割后，寶馬于華晨寶馬汽車之權(quán)益將由50%增至75%。瀋陽(yáng)金杯汽車向?qū)汃R轉(zhuǎn)讓目標(biāo)股權(quán)之代價(jià)為290億元人民幣。
花旗認(rèn)為，寶馬很可能會(huì)將新的華晨寶馬合資企業(yè)從利潤(rùn)中心變?yōu)槌杀局行?；寶馬最近要求華晨寶馬向經(jīng)銷商提供每輛車1.8萬(wàn)元人民幣補(bǔ)貼，而每輛進(jìn)口寶馬的補(bǔ)貼僅有5000元人民幣，估計(jì)X5和新產(chǎn)品的資本支出周期很快會(huì)按50-50的合資結(jié)構(gòu)啟動(dòng)，但利潤(rùn)要到2022年以后才會(huì)按照25-75的結(jié)構(gòu)分享。
花旗預(yù)計(jì)，華晨將派發(fā)73億元人民幣特別股息，意味著新估值上限為9.63港元。另外，中信里昂證券也將華晨的評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“沽售”，目標(biāo)價(jià)從15.98港元下調(diào)至10.02港元；中金公司則將華晨2018-2019年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)8.3%和8%，目標(biāo)價(jià)下調(diào)17%至9.5港元。（朱姝琳）